Depuis le 1er janvier 2026, la fiscalité belge a profondément changé la manière dont la revente d’une entreprise peut être traitée d’un point de vue fiscal. Dans certains cas, les plus-values réalisées lors de la cession d’actions peuvent désormais être soumises à une taxation.
À l’inverse, les plus-values réalisées avant le 31 décembre 2025 restent exonérées.
Ce changement crée une nouvelle réalité pour les dirigeants, les investisseurs et les experts-comptables : la valorisation d’entreprise devient un élément clé pour déterminer la base fiscale future.
Une date charnière : la valorisation au 31/12/2025
Dans ce nouveau contexte, la valeur de référence d’une entreprise peut devenir déterminante.
Concrètement, de nombreuses entreprises auront intérêt à documenter la valeur de leur société sur base des comptes au 31 décembre 2025.
Pourquoi ?
Parce que cette valorisation peut servir de point de départ pour calculer la plus-value future en cas de revente.
Sans valorisation formelle à cette date, la valeur devra être estimée ultérieurement… ce qui peut parfois mener à des discussions avec l’administration fiscale.
Une méthode de valorisation “par défaut”
En l’absence de valorisation réalisée au 31/12/2025, le législateur prévoit une méthode d’estimation par défaut.
Cette méthode consiste à calculer la valeur de l’entreprise selon la formule suivante :
Valeur de l’entreprise = 4 × EBITDA + fonds propres
Cette approche a l’avantage d’être simple et rapide à appliquer. Cependant, elle ne reflète pas toujours la réalité économique de l’entreprise.
Dans certains cas, cette méthode peut être :
- trop conservatrice, et sous-estimer la valeur réelle de l’entreprise
- déconnectée du modèle économique, notamment pour les sociétés à forte croissance
- inadaptée à certains secteurs d’activité
Pour de nombreuses entreprises, une valorisation structurée peut donc être plus pertinente.
Les différentes méthodes de valorisation d’entreprise
Lorsqu’une valorisation est réalisée de manière approfondie, plusieurs méthodes peuvent être utilisées afin d’obtenir une estimation plus représentative de la réalité économique.
Parmi les méthodes les plus courantes :
La méthode des multiples
Cette approche consiste à valoriser une entreprise sur base d’un multiple appliqué à un indicateur financier, le plus souvent :
- l’EBITDA
- le chiffre d’affaires
- l’EBIT
Les multiples utilisés dépendent fortement du secteur d’activité, de la taille de l’entreprise et de son potentiel de croissance.
La méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF)
La méthode Discounted Cash Flow (DCF) consiste à valoriser l’entreprise sur base de ses flux de trésorerie futurs attendus, actualisés à un taux reflétant le risque.
Cette approche est souvent utilisée pour les entreprises présentant :
- une forte croissance
- des perspectives financières claires
- un modèle économique prévisible
L’actif net corrigé
Cette méthode consiste à analyser la valeur des actifs et passifs de l’entreprise, en ajustant certains postes pour refléter leur valeur économique réelle.
Elle est particulièrement pertinente pour :
- les sociétés patrimoniales
- les holdings
- certaines PME disposant d’actifs importants
Dans la pratique, les professionnels combinent souvent plusieurs méthodes afin d’obtenir une valorisation cohérente.
Pourquoi documenter la valorisation de son entreprise ?
Réaliser une valorisation structurée présente plusieurs avantages.
Elle permet notamment de :
- documenter la valeur de l’entreprise à une date précise
- réduire l’incertitude fiscale en cas de cession future
- mieux comprendre les facteurs qui influencent la valeur de l’entreprise
- préparer une transmission ou une vente
Elle constitue également un outil de discussion stratégique entre dirigeants, actionnaires et conseillers.
Un nouveau besoin pour les experts-comptables et conseillers
Cette évolution réglementaire entraîne une augmentation de la demande pour des valorisations d’entreprises documentées et structurées.
Les experts-comptables, conseillers financiers et consultants doivent désormais pouvoir :
- expliquer les différentes méthodes de valorisation
- produire des estimations cohérentes
- documenter les hypothèses utilisées
- générer des rapports compréhensibles pour les dirigeants
C’est précisément pour répondre à ce besoin que nous avons décidé de développer un module dédié à la valorisation d’entreprise au sein de HannaH.
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Vers une approche plus structurée de la valorisation
La valorisation d’entreprise n’est plus uniquement un exercice réalisé lors d’une vente ou d’une levée de fonds.
Avec les évolutions fiscales et l’importance croissante de la planification financière, elle devient progressivement un outil de gestion et de pilotage pour les dirigeants.
Anticiper la valeur de son entreprise, comprendre les leviers qui l’influencent et documenter les hypothèses utilisées sont désormais des éléments essentiels d’une gestion financière moderne.